一、前三季度光伏新增裝機(jī)15.99GW

根據(jù)國(guó)家能源局新聞發(fā)布會(huì)上公布的數(shù)據(jù)，2019年前三季度光伏新增裝機(jī)15.99GW，其中光伏電站7.73GW，分布式光伏8.26GW。由此推算，第三季度單季度新增裝機(jī)4.69GW，新增裝機(jī)數(shù)據(jù)與中電聯(lián)前期公布的數(shù)據(jù)接近，略低于年初預(yù)期。

第三季度裝機(jī)以分布式光伏為主，戶用分布式成最大亮點(diǎn)。2019年第三季度國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)4.59GW，其中分布式光伏3.68GW（占比80.17％），地面電站僅0.91GW（占比19.83％），分布式光伏占絕大部分。其中，戶用分布式光伏貢獻(xiàn)了較大的增量，第三季度新增分布式光伏2.067GW，占全部裝機(jī)的45.03％。戶用分布式光伏增長(zhǎng)較快的主要原因包括初始投資成本大幅下降（6-7元/W降至3.5-4元/W）、金融支持力度提升（以地方性銀行為主，部分可以做到0首付）以及基于補(bǔ)貼調(diào)降預(yù)期的搶裝效應(yīng)等。

地面電站裝機(jī)較低（第三季度環(huán)比減少79.41％）是裝機(jī)量低于預(yù)期的主要原因。2019年上半年處于新政制定階段，構(gòu)成2019年新增需求主體的平價(jià)和競(jìng)價(jià)項(xiàng)目名單分別于2019年5月、7月公布，由于政策下發(fā)較晚，主要地面項(xiàng)目三季度基本處于前期準(zhǔn)備階段，未能形成有效并網(wǎng)裝機(jī)。

二、四季度將迎來(lái)需求高峰

根據(jù)申報(bào)的預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間，平價(jià)項(xiàng)目中預(yù)計(jì)有4.75GW于2019年底前并網(wǎng)。我們梳理了2019年22.79GW的競(jìng)價(jià)項(xiàng)目，其中投資主體為央企、國(guó)企和大型民企的項(xiàng)目超過(guò)11GW，與此前智匯光伏預(yù)估的10GW已開工的競(jìng)價(jià)項(xiàng)目基本吻合，這部分項(xiàng)目將是四季度裝機(jī)的主力軍。加上四季度本身也是海外市場(chǎng)的旺季，因此四季度將迎來(lái)需求高峰，產(chǎn)業(yè)鏈供需將顯著改善。而近期的硅料、PERC電池片價(jià)格止跌回暖以及單晶硅片價(jià)格保持不變也初步反映了需求的提升。加上光伏扶貧、存量的示范項(xiàng)目、特高壓項(xiàng)目等，四季度國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)15GW以上，全年新增裝機(jī)30-35GW。

三、2020年上半年仍有需求

部分競(jìng)價(jià)項(xiàng)目遞延，2020年上半年需求不悲觀。由于競(jìng)價(jià)項(xiàng)目要求于2019年底前并網(wǎng)，每延后一個(gè)季度補(bǔ)貼降低0.01元/kWh（延后超過(guò)兩個(gè)季度取消補(bǔ)貼資格），因此剩余11GW主體資質(zhì)欠佳的競(jìng)價(jià)項(xiàng)目中有部分項(xiàng)目較大概率將遞延至2020年上半年完成。戶用光伏市場(chǎng)已初步發(fā)展成熟，待年底或2020年初政策明確后搶裝仍將繼續(xù)，將在2020年上半年完成大部分的裝機(jī)（戶用光伏逐月上報(bào)，年度總量控制）。加上計(jì)劃于2020年630前并網(wǎng)的1.5GW領(lǐng)跑者獎(jiǎng)勵(lì)指標(biāo)項(xiàng)目、存量的示范項(xiàng)目、特高壓項(xiàng)目等，2020年上半年國(guó)內(nèi)需求并不悲觀。海外市場(chǎng)，從歷史經(jīng)驗(yàn)看一季度一般是全年的次高峰，而平價(jià)上網(wǎng)帶來(lái)的內(nèi)生性需求也仍在持續(xù)。