2009年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.65億元,同比下降12.07%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4654萬元,同比增長(zhǎng)0.66%,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn) 3949萬元,同比增長(zhǎng)2.04%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.23元。其中,第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.01億元,同比增長(zhǎng)0.34%,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn) 1681萬元,同比增長(zhǎng)24.84%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.10元。
　　業(yè)績(jī)與去年基本持平。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是以金剛石工具為主導(dǎo),以小型建筑施工機(jī)具、硬質(zhì)合金工具為補(bǔ)充,其中金剛石工具已占公司營(yíng)業(yè)收入和 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的80%以上。前三季度,公司收入同比仍然下降,但降幅正逐步收窄,2009年上半年,公司營(yíng)業(yè)收入同比降幅為18.12%。
　　出口業(yè)務(wù)受金融危機(jī)影響相對(duì)嚴(yán)重。受國(guó)際金融危機(jī)的影響,美歐市場(chǎng)需求銳減,降幅在30%以上,而公司產(chǎn)品出口占比約35%-40%,因此外銷業(yè)務(wù)受挫較為嚴(yán)重。我們認(rèn)為隨著外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的好轉(zhuǎn),公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將會(huì)得到改善。
　　產(chǎn)品毛利率有較大幅度回升。公司前三季度產(chǎn)品綜合毛利率為35.46%,同比提高2.43個(gè)百分點(diǎn),其中第三季度毛利率更是提高至36.6%。
　　盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2009、20
　　10、2011年每股收益分別為0.32元、0.39元、0.49元,根據(jù)上個(gè)交易日收盤價(jià)15.49元計(jì)算,公司09年的動(dòng)態(tài)市盈率為48倍,我們給予公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。