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安泰科技:非晶帶材童話變現(xiàn)實

關鍵詞 安泰科技 , 超硬材料|2011-12-13 08:42:31|來源 廣發(fā)證券
摘要 金屬新材料新工藝典型代表安泰科技是我國規(guī)模最大、技術實力最強的金屬新材料、新工藝研究生產基地之一,在國內金屬新材料及制品行業(yè)具有領先地位。有效突破超硬材料產能瓶頸公司的高速工具鋼通...

  金屬新材料新工藝典型代表

  安泰科技是我國規(guī)模最大、技術實力最強的金屬新材料、新工藝研究生產基地之一,在國內金屬新材料及制品行業(yè)具有領先地位。

  有效突破超硬材料產能瓶頸

  公司的高速工具鋼通過擴產2011年產能提升到4萬噸,有效解決產能瓶頸。公司引入了法國 Erasteel 作為戰(zhàn)略投資者,利用其銷售渠道打開海外市場,未來高速鋼盈利快速增長可期。金剛石鋸片供不應求,2011 年產能已經增長30%,公司將通過增資和海外設廠進一步提高產能,提升市場份額。

  非晶帶材童話變現(xiàn)實

  通過與國網合作成立子公司,公司順利打開非晶帶材推廣空間。盈利提升一方面是由于產銷量可大幅提升;另一方面是產品的毛利率有望從 10%提升到40%。預計非晶帶材 2012 年全年盈利可達到 2.7 億,同比提升 800%。

  四項在建項目2013年集中釋放業(yè)績

  LED 配套難熔材料、特種焊接材料、納米晶超薄帶及高端粉末冶金制品四項在建項目定位高端新材料,2013 年可建成投產,將大幅提高公司高端產品的占比,提升公司綜合毛利率,進一步提升公司盈利能力。

  盈利預測預估值

  我們預計公司2011-2013年的營業(yè)收入分別為42.7億,54.1億和 74.2億,EPS分別為0.41元,0.62元,1.01元,對應動態(tài)PE分別為 45.2X,29.6X和18.2X,首次給予“買入”評級,目標價27.9元。

  風險提示

  與國網合作不順利,非晶帶材產能釋放低于預期;募投項目進度低于預期。

 

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