一方面承受股價連跌，一方面承壓凈利潤探底

        十幾輛裝滿鐵礦砂的自卸載車、一字排開忙碌的巨型卸貨機、泊滿一艘艘貨船的碼頭、堆滿褐黑色鐵礦石的廣場……放眼望去，在路的一邊，白茫茫的是海水，灰蒙蒙的是天空。來到作業(yè)港區(qū)，寒風凜冽，大型的集裝箱貨輪往來穿梭。

       從2011年初以來，天津港這種“逆全球經(jīng)濟下跌增長”的繁忙景象，是天津港南10號泊位負責裝卸的王輝慶所沒有想象到的。

       “中旬的時候，船多得有點出乎預料，經(jīng)常一天就到兩條船，大部分是從澳大利亞過來的。”王輝慶一邊向記者介紹，一邊用自己沾滿礦灰的手整理防寒服的衣領。

       正常情況下，港口鐵礦石出貨量與鋼廠的生產(chǎn)力度呈正比，出貨速度增長，意味著鋼廠生產(chǎn)力度進一步增加。而此時矛盾在于，一面是鋼廠增加的生產(chǎn)力，一面卻是“四面楚歌”的銷售利潤。

       鋼企陷入“跌跌不休”

       在深交所投資者關(guān)系互動平臺上，華菱鋼鐵的公告坦言：公司今年前三季度虧損1.63億元，第四季度鋼鐵行業(yè)經(jīng)營形勢開始惡化，鋼材價格大幅下降，公司全年扭虧壓力加大，全年能否扭虧還存在不確定性。

       此后半個月，華菱鋼鐵的股價接連探低。

       12月5日更是一度跌至2.83元/股，當日跌幅為1.72%。如此一來，業(yè)績低迷、行業(yè)不景氣加上大盤持續(xù)下挫，讓華菱鋼鐵股價亦“跌跌不休”，甚至不斷刷新其上市12年以來的新低。

       而事實上，華菱鋼鐵的現(xiàn)象并非個例。

       截至11月末，根據(jù)20家上市鋼企的股價來看，只有濟南鋼鐵一家股價年增長率呈現(xiàn)上漲，僅為0.85%。但寶鋼股份、武鋼股份、鞍鋼股份當月跌幅都在6.5%以上，今年以來跌幅在20%以上。

       根據(jù)長城證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)，三季度以來，申萬鋼鐵指數(shù)從2985點跌至2383點，跌幅達20.05%，同期大盤下跌14.59%。個股方面，除停牌的首鋼外，跌幅均在10%以上，跌幅最大的是包鋼股份跌33.41%；跌幅最少的是毛利率最高的西寧特鋼，跌去10.61%。

       與股價不斷下挫呼應的是，利潤率普遍下滑已經(jīng)成為鋼鐵業(yè)揮之不去的“陰影”。根據(jù)半年報數(shù)據(jù)顯示，在39家A股上市鋼企中，凈利潤同比下滑的有17家。

       以華菱鋼鐵為例，2010年全年，華菱鋼鐵虧損額高達26.4億元。2011年一季度，公司仍虧損約2.15億元。到了第二季度，公司單季度凈利潤已大幅減虧至-267.4萬元。公司前三季度累計凈利潤為-1.74億元，亦大幅減虧并接近盈虧平衡線。

       記者注意到，根據(jù)三季報顯示，廣鋼股份、鞍鋼股份、馬鋼股份等凈利潤下降更為明顯，同比去年同期下降幅度，分別達到了2258.77%、90.71%、99.6%。對其原因，廣鋼股份三季報稱，主要為鋼材生產(chǎn)成本高企以及投資收益較少所致。

       而原材料的上漲直接導致鋼企實際采購成本大幅上升。1至10月，77家大中型鋼鐵企業(yè)實際產(chǎn)品銷售總成本達28079.38億元，比上年同期增長25.2%。

       成本上漲并非全部原因

       此時一方面要承受股價“跌跌不休”，另一方面承壓凈利潤節(jié)節(jié)探底，問題是鋼鐵行業(yè)為何出現(xiàn)如此慘淡現(xiàn)狀？廣鋼三季報中說明的“原材料成本上漲”并非全部原因。

       記者采訪多位人士觀點，原因之一是鋼鐵市場供過于求的態(tài)勢不斷積累。

       中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月黑色金屬采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資完成1029億元，比上年同期增長17.4%；冶煉和壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資完成3136億元，比上年同期增長18.9%。

       進入11月份，中小鋼廠陸續(xù)開工。“12月日產(chǎn)量會再次抬頭。這意味著明年鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)能力或進一步增加。”德邦證券鋼鐵行業(yè)組分析師孔祥鵬解釋。

       但產(chǎn)量過剩的直接反應就是，市場并無過多渠道消化積壓的鋼材。

       格林期貨負責人韓靜告訴記者，首先是房地產(chǎn)行業(yè)遭遇“寒冬”對螺紋鋼的需求出現(xiàn)明顯下降。以保障房為例，根據(jù)住建部公布的數(shù)據(jù)，今年全國開工1000萬套保障房的任務已經(jīng)完成了98%，沒有后續(xù)的建設投入。

       還有2011年下半年基礎建設投資，尤其是鐵路建設出現(xiàn)大幅回落。數(shù)據(jù)顯示，2011年1-10月份，鐵路完成固定資產(chǎn)投資同比下降25.2%。

       此時供求矛盾凸顯，直接導致鋼廠的庫存積壓。截至10月末，22個城市、5個鋼材品種社會鋼材庫存量為1280萬噸，比年初增長31.68%；大中型鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1117.7萬噸，比年初增長24.39%。

       尋找突圍之路

       但不容忽視的是，鋼鐵行業(yè)作為資金密集型行業(yè)，負債率近70%，而其中大部分來自銀行貸款。鋼鐵企業(yè)資金鏈正承受著重壓。此時融資成了鋼企手中的“尚方寶劍”。

       如此一來，鋼企發(fā)行債券、票據(jù)、融資券的公告“此起彼伏”。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，自10月初到11月16日，已有8家鋼企已發(fā)行或擬發(fā)行債券或票據(jù)。

       11月16日，前腳安陽鋼鐵股份有限公司剛發(fā)公告稱，結(jié)束了10億元第一期公司債券的發(fā)行工作，后腳包鋼股份又擬申請注冊發(fā)行總額不超過20億元的中期票據(jù)。此外還包括河北鋼鐵的80億元5年期無擔保中期票據(jù)；安陽鋼鐵擬分兩期發(fā)行不超過18億元的公司債券。

       據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年11月28日，年內(nèi)鋼企擬通過發(fā)債融資319.8億元，而2010年鋼企發(fā)債規(guī)模為130億元，2009年則僅有20億元。且鋼企發(fā)債今年下半年以來呈明顯加速趨勢，8月份以來，7家鋼鐵上市公司發(fā)債169.8億元，超過了前6個月的150億元。

       所謂“雙管齊下”，為了緩解困境，鋼企一面發(fā)行債券、票據(jù)融資，一面主動降低庫存，手中的庫存也盡量拋售。

       德邦證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從10月下旬開始，無論是寶鋼、武鋼、鞍鋼等大型鋼廠還是中小型鋼廠，12月板材產(chǎn)品出廠價都出現(xiàn)了大幅下調(diào)加補貼，對于協(xié)議戶的補貼幅度尤其大。

       據(jù)記者了解，某鋼廠中厚板的掛牌價和結(jié)算價的差距超過1000元/噸。部分產(chǎn)品實際到貨價格已經(jīng)低于目前的市場價，而年終各家鋼廠對2012年協(xié)議戶的爭奪戰(zhàn)愈演愈烈。